买债基 选对产品类型很重要

　　来源：金鹰基金

　　如果说，选择权益基金，需要更多地看基金经理和基金公司整体实力。

　　那么，选择债基，除了看基金经理和公司实力，债基的产品类型也在很大程度上决定了其收益水平与波动性。

　　按照银河证券基金研究中心对债券基金分类(三级)主要分为长期纯债债券型基金、中短期纯债债券型基金、短期纯债债券型基金、普通债券型基金(可投转债)、普通债券型基金(二级)、可转债债券型基金和指数债券型基金七大类别。

　　上述七大类别如果按照参与权益市场的程度不同分类，大体可以分为三大类。

　　01

　　100%投资债市的基金。

　　包括：纯债债券型基金、中短期纯债债券型基金、短期纯债债券型基金。

　　02

　　可参与权益市场投资的基金。

　　包括：普通债券型基金(可投转债)、普通债券型基金(二级)、可转债债券型基金。

　　03

　　跟踪债券指数投资的基金。

　　跟踪债券指数投资的基金。根据跟踪指数不同，其风险收益性质也有所不同。

　　纯债基金：专注债市投资，走势相对稳健

　　纯债基金是指基金将全部资产投资债券市场，完全不参与权益市场投资，不参与具有股性的可转债投资，是债基中相对最稳健的品种。根据投资债券期限的不同，纯债基金分为长期纯债债券型基金、中短期纯债债券型基金、短期纯债债券型基金。

　　其中，中短债基金投资组合的久期控制在三年以内，对投资债券到期期间有一定的约束，被誉为“加强版货币基金”。所以波动相对更小，预期收益相应也较低。

　　纯债基金：专注债市投资，走势相对稳健

　　纯债基金是指基金将全部资产投资债券市场，完全不参与权益市场投资，不参与具有股性的可转债投资，是债基中相对最稳健的品种。根据投资债券期限的不同，纯债基金分为长期纯债债券型基金、中短期纯债债券型基金、短期纯债债券型基金。

　　其中，中短债基金投资组合的久期控制在三年以内，对投资债券到期期间有一定的约束，被誉为“加强版货币基金”。所以波动相对更小，预期收益相应也较低。

　　中长期纯债基金，就是投资者普通意义上理解的债基，重点投资债市，没有对债券的期限限制。

　　实际上，无论是长期纯债型基金还是短期纯债债券型基金，整体走势都相对稳健。根据银河证券基金研究中心数据显示，长期纯债债券型基金从2013年到2020年年度收益均为正。因此，纯债基金适合相对稳健甚至保守的投资者作为长期理财品种。比如，退休老年人理财，为娃准备的教育基金、新房的装修基金等对本金安全性要求较高的投资者选择。

　　可参与权益市场的基金：债市筑底权益增利

　　相比于纯粹投资债市的债基，可参与权益市场的普通债券型基金(可投转债)、普通债券型基金(二级)、可转债债券型基金是通过不同方式参与权益市场。

　　普通债券型基金(可投转债)和可转债债券型基金都是通过“可转换债券”参与权益市场。正是因为可以转换为股票，所以可转换债券本身与权益市场的相关度比较高。

　　银河证券数据显示，在2020年权益市场结构牛市行情中，可转换债券型基金(A类)平均净值增长率为19.88%，同期普通债券型基金(可投转债)(A类)、长期纯债债券型基金(A类)、中短期纯债债券型基金(A类)和短期纯债债券型基金(A类)的平均净值增长率分别为4.02%、2.69%、2.23%和2.75%。在2018年市场宽幅调整中，可转换债券型基金(A类)下跌9.33%。

　　普通债券型基金(二级)，在可以投资可转债的同时，可以直接以不高于20%的基金资产投资二级市场，属于典型的“固收+ ”策略基金。2020年普通债券型基金(二级)(A类)净值增长率平均值为8.65%，高于纯债基金以及普通债券型基金(可投转债)(A类)低于可转债基金。因为普通债券型基金(可投转债)、普通债券型基金(二级)、可转债债券型基金都参与了权益市场，因此具有一定的风险波动，适合具有一定风险承受能力，但是希望通过长期理财实现更高收益的投资者。

　　最后说一下指数债券型基金，由于跟踪债券指数不同，该类债基的风险收益差异较大，比如跟踪国债市场指数，相应的波动就会比较小，而跟踪可转债指数的基金相应波动就会比较大。

　　总结一下，选择债基首先要看其参与“权益市场”的深度，参与度越深，短期波动越大，从风险收益属性看，可转债债券型基金>普通债券型基金(二级)>普通债券型基金(可投转债)>长期纯债债券型基金>中短期纯债债券型基金>短期纯债债券型基金。

　　选对了适合自己的基金类型，然后再根据基金的中长期业绩、不同市场环境的表现、基金经理风控能力以及基金公司整体情况，就可以最终选择适合自己投资的债基。

　　其实，无论是权益基金还是债券基金，投资者首先要了解自己的风险属性和各个类型基金风险收益特征，然后才是根据业绩、评级、基金经理履历、基金公司实力等方面进行全面考察，最终选到心仪的基金。