段国圣：未来20年 将驱动消费大健康和科技产业蓬勃发展

　　中国网财经7月12日讯(记者 郭伟莹) 近日，在泰康资产15周年高峰论坛上，泰康保险集团执行副总裁兼首席投资官、泰康资产首席执行官段国圣表示，新形势下，保险资产管理面临着低碳转型、长寿时代来临、消费升级、资本市场结构变化、传统行业回报下降等挑战。

　　段国圣表示，要利用低碳的减排技术，现在很多的工业，包括钢铁、水利、有色的传统行业，都将通过生产工艺的改造和新技术的应用实现减排，相当长的时间内谈减排和脱碳技术将快速发展，并且里面的技术革命有可能前面的技术被后面的技术所替代。

　　而针对长寿时代，段国圣表示，第七次人口普查的数据显示，65岁以上的人占比已经达到13.5，中国已经进入到深度老龄化的社会，预计2031年会进入到超级老龄化社会。

　　在这样的长寿时代，人口年龄结构的变化，改变了整个社会的经济模式，包括储蓄行为、消费行为、财富分配、劳动力供给，将对经济社会运行政策制定、产业发展等产生深远影响，也给投资带来巨大的不确定性。比如说，人口老龄化以后储蓄就会下降，所以资金的供给就会变了，它会影响到市场的利率。人口老龄化了以后劳动人口减少，工资的付出就会不一样。同时，老龄人跟年轻人在消费习惯上面有巨大的变化，需要深入的研究整个人口长寿所带来的整个经济社会的影响。

　　长寿时代人的寿命变长，所有的人都带病生存。有统计学表明，65岁以后的医疗费用占一个人一生中的医疗费用超过70%，老年人的医疗费用是年轻人的4倍或者更多，所以医疗养老等健康产业成为社会的支柱性产业。

　　另外， 传统行业的资本回报率在下降的形势下，我们怎么做？段国圣表示，主要有以下五个方面。

　　1、要重视权益资产的战略配置价值。我们很清楚30年国债，20年的国开债利率只有3.6左右，明显比保险公司收益要求低。我国10年以上债券的存量只有10万亿，比起25万亿的保险资金供给不足，同时还有银行，还有其他的资产管理机构也需要长期债券。所以利率的长期下行，信用风险的高发，超长债供给不足，保险公司应该更加重视权益类资产的战略配置，从根本上降低资产负债错配的风险。

　　2、要从宏观驱动到产业和赛道驱动。作为长期资金，资产配置的逻辑应该从宏观总量驱动下沉到产业和赛道的驱动。保险资金横跨公开市场和另类市场，通过一二级市场的布局就能实现一二级市场的投研联动，进一步加强对新兴市场、新兴产业的理解和认知，发挥更大的作用。

　　3、把握高质量发展背景下的产业投资机会。未来的20年，消费升级、长寿时代、科技自主，将驱动消费大健康和科技产业的蓬勃发展。保险资金作为长期资金，要布局高质量发展下的产业投资机会，包括怎么去布局消费者升级，怎么布局大健康产业，怎么去布局科技产业。说起来好说，里面还有很多细分的，特别是大健康，大健康包含的领域很多，包括药、包括器件、包括医疗服务，还有医疗科技。科技产业就更加广泛了，芯片，很多的制造业，包括药里边很多的生物技术等等很细的一些产业需要去布局。

　　4、特别要关注碳中和背景下的产业投资机会与风险。我们把整个产业分为四个象限，包括一部分的产业，包括清洁电力设备、电动车产业链、氢能源产业链等等，这些行业的长期空间非常广泛。同时，传统的化石能源领域，这一些资产未来可能面临着减值的压力，工业部门中因为技术的改造投入的需求量大，它是更好利好于这一些行业的龙头。

　　比如说，钢铁产业，要用新的技术炼钢的时候，这些技术是需要早期的研发投入，小的公司既没钱又没技术，只有行业龙头才有可能在经济转型中形成转变，我们要关注这些东西。同时它的技术的变化性在里面非常大。

　　5、保险公司使用的投资策略是均衡的投资，80%的投资于固定收益市场，形成一定利息以后用权益加强。均衡投资产生了很好的效益，在保险资金或年金里面、退休金里面取得很好的收益。在这些领域仍然要用均衡投资的理念，但是今天保险机构要面临很多的变化，需要多元化、特色化、策略化的投资能力。

　　一是市场的变化，经济结构的转型带来市场的变化，产业赛道重要性更加凸显，保险资管机构必须具备多元风格和策略的投资能力。

　　二是客户的变化，整个全市场的客户都在发生变化，我们要更多的从以前的一揽子绝对收益的解决方案转变为策略化配置的产品和工具，这是我们必须要变化的。