嘉实基金肖觅：打造低波动权益产品提升持基体验

　　今年来的市场行情，将“震荡”两字发挥得淋漓尽致。热点转换频繁、行业轮动加速中，公募基金发挥专业投研实力，上半年股基平均收益超10%，但更多的投资者可能只感受到了波动，却没有享受到基金的超额收益。为了打破这种困境，高度重视投资者持有体验的控回撤高手嘉实基金肖觅重磅出基，担纲的嘉实核心蓝筹混合型基金(A类：012671，C类：012672)正在各大渠道发行。

　　肖觅希望能够通过去做相对低波动的权益产品，降低波动率的方式，让投资者真正拿得住，真正赚到公募基金所擅长的长期维度上的超额收益。作为嘉实基金研究部副总监兼大周期研究总监，肖觅研究功底深厚，曾先后负责交通运输、钢铁等周期行业研究工作，熟悉基础产业运行规律，擅长行业周期判断、中观行业比较。而且肖觅高度重视投资人持有体验，认为只有做到良好的持有体验，才能真正为持有人赚钱。在管理操作中，肖觅不单是追求收益，更多追求的是风险调整后的收益。因此，他管理的基金大多都呈现出“高夏普比率”和“低回撤”的特征。

　　Wind数据统计，截至今年上半年末，肖觅管理的嘉实周期优选、嘉实物流产业、嘉实基础产业优选几只产品近一年最大回撤均不超过10%，其中自2016年12月底成立来便由肖觅管理的嘉实物流产业A，在成立满一年的全市场同类产品中回撤幅度最小，仅4.9%；同时嘉实物流产业A自成立来收益已翻倍，达115.30%。

　　虽然研究周期波动，利用周期波动做投资，但肖觅并不完全依赖于周期波动。肖觅始终认为，在长期投资中，主要的回报来源一定是公司的质地带来的长期竞争力，而不是周期的波动。周期类的投资，尤其是其中纯粹追求景气变化的周期投资，永远只能作为权益投资的一个增强收益的手段，而不是一个主要的回报来源。换句话说，周期投资只是锦上添花，而非不可或缺。

　　在肖觅的实际投资中，也不会完全从宏观的角度出发，去投一些所谓顺周期的行业。肖觅认为，在周期类行业的投资中更多的还是要关注行业是否处在一个有上升空间的位置。如果只试图于跟随周期轮动，局限于捕捉行业景气度的阶段性变化，试图把这种变化作为主策略，那就会倾向于选择所谓弹性更大的标的，事实上放弃了主动研究最擅长的寻找优质公司这个能力，长期只会给投资者赚到波动而不是盈利，风险收益比会很差。

　　为此，肖觅的全新力作嘉实核心蓝筹，配置的第一原则还是看公司质地本身，是否具备独特的竞争力，净资产收益率究竟如何，能否创造更好的资产回报，符合这些要求才是真正理想的“核心蓝筹”。

　　肖觅介绍，未来将着眼于A股和港股全市场挖掘优质公司投资价值、通过长期持有战略布局四大优质雪道，即消费升级和产业升级的持续性机会、行业景气度提升但估值仍然极为便宜的银行业、经济转型需要的科技创新行业以及景气度有望走出历史级底部的交通运输业。