中概股吹响反攻“号角” 基金经理提前“埋伏”

　　6月以来，中概股一转今年以来跌跌不休的态势，走出了大涨行情。数据显示，小鹏汽车6月以来涨超100%。蔚来、爱奇艺等热门中概股，6月以来也均涨超45%。

　　从最新披露的基金二季报来看，不少知名基金经理也早已布局中概股，收获上涨行情。如张坤、李晓星等偏爱腾讯控股；胡昕炜、赵诣南下狂买美团-W，丘栋荣扫货快手-W。

　　展望后市，多位基金经理认为，当前中概股正处于高性价比区间，具有良好的配置价值。随着基本面业绩、平台经济相关政策等因素改善，中概股将具有持续性的吸引力。

　　中概股“涨声”一片

　　近日，中概股扭转今年以来的颓势，呈现反攻态势。从指数来看，数据显示，自5月底低点以来截至8月4日，恒生指数、恒生科技指数分别反弹超过5%、20%。其中，7月28日，恒生指数和恒生科技指数分别上涨1.41%、2.89%，创下近5个半月新高。

　　美股中概股同样涨势喜人。数据显示，自5月底低点以来截至8月4日，纳斯达克金龙中国指数上涨25.55%。7月28日，该指数曾一度大涨6.97%，创下7个月来最大涨幅。

　　具体来看，中概股纷纷上涨。数据显示，6月1日至8月4日，小鹏汽车港股、美股分别上涨141.38%、132.49%；7月28日，其美股一度触及近一年的股价高点23.620美元/股，其港股也于7月31日触及近一年的股价高点96.300港元/股。

　　此外，数据显示，蔚来、爱奇艺、金山云美股区间内分别上涨95.48%、48.28%、44.17%，拼多多、阿里巴巴、京东美股区间内也分别上涨33.99%、21.81%、19.91%。

　　提前“埋伏”中概股

　　从最新披露的基金二季报来看，公募基金对中概股早有“埋伏”。天相投顾数据显示，二季度末，公募基金港股前十大重仓股中，包含了腾讯控股、美团-W、快手-W和理想汽车-W等中概股。

　　不少知名基金经理也表达了对中概股的喜爱。例如，易方达基金旗下知名基金经理张坤，基金二季报显示，其管理的4只基金均重仓腾讯控股，持仓市值高达近77亿元。其中易方达蓝筹精选和易方达优质精选更是将腾讯控股晋升为头号重仓股，取代贵州茅台（600519）的地位。

　　此外，二季度末，银华基金旗下知名基金经理李晓星也大幅增持腾讯，环比增持43%，其管理的银华心佳和银华心怡则为增持主力，增持规模分别达86亿元、76亿元。

　　美团-W也是不少知名基金经理的心头好。如二季度末，汇添富基金旗下知名基金经理胡昕炜南下狂买美团-W，持仓环比增长近50%。而泉果基金旗下知名基金经理赵诣的泉果旭源三年持有混合，也选择大幅增持该股，持仓环比增长近30%。

　　同时，二季度末，中庚基金旗下知名基金经理丘栋荣则大幅杀入快手-W，成为其管理的中庚价值领航和中庚港股通价值第三大重仓股。

　　早在2022年一季度末，快手-W就曾位列丘栋荣在管的中庚价值领航前十大重仓股，并于当年三季度末退出。彼时快手-W正经历先涨后跌的波动，而丘栋荣的此番操作也成功捕获了波段回报。

　　对互联网中概股谨慎乐观

　　知名基金经理轮番杀回中概股究竟为何？不少基金经理在二季报中表达了他们对中概股的想法。

　　李晓星表示，在反垄断、流量红利消失的大背景下，降本增效仍是未来一个阶段互联网板块业绩持续上行的重要因素。“在AI产业崛起的当下，我们认为港股的核心互联网公司最有可能抓住AI浪潮下的机遇，使得自身的体量上个台阶，结合当下的估值水平，有望迎来业绩估值双升的行情。”

　　丘栋荣也在二季报中阐述了自身加仓中概股的策略。“港股二季度振幅较A股更大，港股整体估值水平基本处于历史较低的10%分位左右，港股性价比很高，且部分公司具备稀缺性，继续战略性配置。”

　　展望后市，中概股的机会是否会“昙花一现”？广发基金基金经理夏浩洋认为，美联储加息终点或越来越近，这对于互联网中概股等成长板块资产的估值而言是较大利好。此外，AI概念股已在A股和美股双双形成主线行情，无论是上游的算力板块还是下游的应用板块今年以来涨幅都较大，板块中开发大模型的互联网平台型公司和下游应用端的游戏公司等中概股隐含着值得期待的投资机会。总体而言，投资者可充分关注全球流动性边际变化以及国内经济修复过程中互联网中概股盈利和估值螺旋向上的“戴维斯双击”机会。

　　“从中长期来看，平台经济监管政策将使得互联网行业竞争秩序优化，有利于行业的长远发展。”交银施罗德基金基金经理邵文婷称，后续如中概股基本面业绩、平台经济相关政策等出现更明朗的信号，板块估值有望进一步修复。考虑到美联储加息、监管政策等不确定性因素，总体上对于海外中国互联网板块的表现保持谨慎乐观的看法。

　　国投瑞银基金基金经理刘扬认为，当前港股估值仍远低于历史水平，在全球市场中仍有吸引力。其将继续聚焦受益于中国结构性增长和经济转型，尤其是从投资驱动向消费驱动转型的战略性行业，发掘受益于中国增长和改革的行业龙头。