中原建业中期分红较大 胡葆森分红可能达到1.47亿元

8月16日晚，中原建业(09982.HK)发布2021年上半年业绩公告。这是中原建业今年5月31日首次成功登陆港交所并公布半年业绩。

继资本市场唯一一家专注于代建业务的上市公司绿城管理之后，数据显示，中原建业在管理领域持续实现大幅扩张，业绩实现显著增长，但河南大本营过于集中的弊端并未得到解决。此外，公司中期计划分红2.36亿元，占当期净利润的65%，中原建业公司董事长、非执行董事、控股股东胡葆森将分红1.47亿元。

净利润增长小于收入增长

业绩报告显示，2021年上半年，中原建业管理项目签约销售金额约168.16亿元，同比增长30.0%；实现收益约6.35亿元，同比增长32.0%；净利润约3.62亿元，同比增长20%；归属于股东的核心净利润约3.8亿元，同比增长25.6%。

值得注意的是，与销售额和营业收入超过30%的增幅相比，中原建业的净利润增幅略显落后。

事实上，从2020年开始，中原建业的营收和净利润增速都呈现出放缓的趋势。2019年和2020年，中原建业的收入分别为10.29亿元和11.52亿元，同比分别增长52.13%和11.96%；净利润分别为6.41亿元和6.81亿元，同比分别增长58.74%和6.30%。

净利润率方面，中原建业2018年至2020年的净利润率分别为59.7%、62.3%和59.2%，2021年上半年下降至57.01%。

业务过于集中在河南

根据管理项目是否位于河南，2021年上半年河南中原建业项目收入占比93.9%，虽然较2020年同期的98%有所下降，但仍过于集中。

2021年上半年，中原建业新签约建设项目52个，增加573.36万平方米，同比增长21.5%，其中省外新开工项目9个，增加92.86万平方米，占新增总面积的16.20%。

期间，中原建业管理的项目总数达到250个，建筑面积约3008万平方米。据中原建业介绍，目前，集团已落户河南、河北、安徽、陕西、山西等地，在116个市县开展业务，其中河南省99个市县，其他4省17个市县。

中原建业虽然在省外积极开展扩张项目，但进展略显缓慢。从其近期公布的前7个月经营数据来看，截至7月底，中原建业共管理项目248个，仅22个项目位于河南省外，占比仅为8.87%；但省内外部管道总建筑面积225万平方米，仅占中原建业2982.9万平方米总建筑面积的7.5%。

这也意味着，虽然中原建业正在积极拓展海外，但90%以上的项目仍位于河南大本营。这也使得中原建业将“加快推进省外工作新突破”列为其2021年下半年重点战略规划的第一要务。

超过65%的净利润用于支付股息

中原建业已在港股市场发行普通股3.28亿股。剔除承销费用及相关费用后，上市净收益约为7.45亿元。由于首次公开发行所得款项及应收关联方款项，中原建业现金及现金等价物由2020年末的3.85亿元增加477.92%至22.25亿元。

根据业绩公告，报告期后，中原建业将向股东派发中期股息共计约236百万截至7月16日，胡葆森持有中原建业股份20.59亿股，占总股本的62.49%。这意味着胡葆森在中原建业的中期分红中，仅分红就能拿到1.47亿元。

截至8月17日，中原建业股价收于每股1.88港元，涨幅为4.44%，但与上市首日每股2.5港元的开盘价相比，已下跌24.8%。