专家:防范化解重大金融风险 房地产和地方隐性债务风险需重点关注

近年来，中国在防范和化解金融风险的战斗中取得了重要成就，守住了不发生系统性金融风险的底线。8月17日召开的中央财经委员会第十次会议强调，确保经济金融总体稳定意义重大。要坚持底线思维，增强制度理念，遵循市场化法治原则，统筹防范化解重大金融风险。

会议明确，要夯实金融稳定基础，处理好稳增长与防风险的关系，巩固经济复苏势头，以经济高质量发展化解系统性金融风险，在应对其他领域风险过程中防范次生金融风险。

会议听取了中国人民银行、中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家发展改革委、财政部关于防范化解重大金融风险、做好金融稳定发展工作的报告。这也意味着，上述五部委在防范化解重大金融风险方面责任重大。

多位专家在接受记者采访时表示，房地产市场风险和地方隐性债务风险是需要防范的两大风险点。针对重大金融风险，“防”为主。在相应的防范化解工作中，可以从宏观政策和金融市场、金融机构和金融监管三个方面进行。

需要防范两大金融风险

中国国际经济交流中心经济研究部副主任刘向东在接受采访时表示，当前经济运行中的潜在风险主要包括高企的地方和企业债务风险。此外，中小企业经营面临通胀上升和信贷违约风险的双重压力，房地产市场面临居民部门杠杆率上升的压力。与此同时，美国财政货币政策溢出风险和跨境资本流动风险也需要防范。

广东发展证券研究院副院长、首席宏观分析师罗志恒认为，当前和未来需要防范的金融风险主要包括两大类：一是房企形成了高房价、高库存、高杠杆、高金融化以及与其他行业高度关联的特征，通过银行和影子银行发挥巨大的资金虹吸效应，加强房企债务违约风险向金融体系的传导；二是地方隐性债务风险。地方政府通过城市投资债券、城市投资贷款、政府引导基金、政府购买服务等多种形式发挥杠杆作用。这些债务与银行，特别是城市商业银行有着很深的关联，如果它们违约，将导致系统性风险。

从上述两位专家的观点可以看出，他们都认为房地产市场和地方隐性债务的风险需要防范。中国银保监会主席郭树清在政策研究文章《坚定不移打好防范化解金融风险攻坚战》中指出，房地产泡沫是威胁金融安全的最大“灰犀牛”；隐性债务是潜在金融风险的触发点。

此外，苏宁金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金在接受采访时表示，还应重点关注与互联网平台相关的金融业务风险，如消费金融、联合贷款等。

多层次开展防范化解工作

针对上述重大金融风险，应采取哪些具体措施防范和化解？刘向东认为，应对现有和潜在的重大金融风险进行分类管理，同时将“防范”放在首位，尤其是外部风险。要密切关注主要发达国家宏观政策调整的溢出风险，做好输入性风险防范应对。同时，要积极化解地方潜力，不断涌现。

罗志恒认为，防范化解重大金融风险可以从以下三个方面进行：一是在宏观政策和金融市场的宏观层面，要做到“有效市场”和“有为政府”相结合。坚持稳健的货币政策，避免洪水泛滥，推进利率市场化改革。实行政府举债终身问责机制和债务问题反向排查机制，严格控制地方政府隐性债务增加。培育健康的区域和行业信贷环境，建立贷款风险分担机制，引导金融机构按照市场化原则发放贷款。二是在金融机构层面，紧跟政策导向，加强风险管理。严格控制贷款流向，避免流向产能过剩、房地产等重点风险领域。增加小微企业普惠贷款，支持小微企业发展，服务实体经济。综合运用重组、债转股、核销等手段化解不良资产。三是在金融监管层面，加强审慎监管，确保金融体系高效稳定运行。优化风险评估体系，加强房地产债务和地方隐性债务的财务统计，监控可能产生金融风险的领域。实施综合监管、穿透监管、协同监管，防止金融机构违规向房地产和城市投资平台发放贷款。

会议提出“以经济高质量发展化解系统性金融风险”。对此，陶金认为，经济高质量发展一方面需要合理的经济增长率，另一方面需要更加健全的市场运行机制和更加严格的金融监管体系。只有这样，才能最大限度地规避金融风险。

“系统性金融风险的根源在于相应金融主体的低效投资和期限错配。因此，解决系统性金融风险不仅要从金融领域风险管理的角度来考虑，更要从全局的角度来考虑，即通过高质量发展来解决。提高企业部门的投资效率，匹配现金流和债务期限等。”罗志恒认为，高质量发展就是坚持质量第一、效率优先，推进经济发展质量、效率、动力改革，提高全要素生产率，提高企业盈利还债能力，使发展更可持续，实现金融与实体良性循环。